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🔹 1. 에코프로 (지주사, 086520)
- 현재 주가: 약 48,900 원 (코스닥)로, 최근 7.7% 상승하며 단기 반등 중 .
- 시가총액: 약 6.5 조원 .
- 실적 흐름:
- 2024년 3분기: 매출 5,943억 원, 영업손실 1,088억 원 .
- 2025년 1분기: 매출 8,068억 원, 영업이익 14억 원으로 흑자 전환 .
- 사업 구조:
- 전지 소재(에코프로BM 계열)가 매출의 대부분을 차지하며, 대기환경 사업은 소규모 분할되어 지주사 역할 수행 .
- 재무/지배구조:
- 자회사 투자(인도네시아 니켈 제련소 등) 통해 원가 경쟁력 ↑, 글로벌 확장 추진 중 .
- 신용등급: 기업어음 A2‑, 회사채 A‑/A .
- 지배구조:
- 2021년 인적·물적분할 통해 지주사 체제로 전환, ESG·컴플라이언스 체계 강화 .
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🔹 2. 에코프로비엠 (Ecopro BM, 양극재 제조)
- 2025년 1분기:
- 전기차용 하이니켈 양극재 매출 5,030억 원 (+76% QoQ), 영업이익 23억 원으로 흑자 전환 .
- 2024년 3분기: 매출 5,219억 원, 영업손실 412억 원 (환율 및 광물 가격 하락 영향) .
- 전망:
- IRA·유럽·북미 공장 신설, 공급망 다변화로 중장기 성장 기반 공고 .
- 2026년까지 생산 캐파 55만 톤 목표 .
🔹 3. 에코프로HN (Ecopro HN, 환경 사업)
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- 2025년 1분기:
- 매출 344억 원, 영업이익 34억 원이며 견조한 실적 지속 .
- 사업 내용:
- 케미컬 필터, 미세먼지 저감과 온실가스 감축 솔루션 등 B2B 환경 사업 구축 .
- 전략적 가치:
- 2021년 보고서 기준 “숨겨진 가치(Hidden Value)”로 평가되었고, 2025년까지 연평균 매출 32% 성장 예상 .
✅ 4. 종합 평가 & 전략 제언
구분장점리스크
| 에코프로 | 자회사 실적 반등, 글로벌 공급망 확대 | 원자재 가격/환율 민감도, 지주사 구조로 순익 민첩성 낮음 |
| 에코프로BM | 전기차 수요 증가+생산설비 확장 중 | 광물 가격 하락 및 수요 위축 가능성 |
| 에코프로HN | 환경 사업 다변화, 안정적 수익 | 대형 프로젝트 의존 가능성과 경쟁 심화 |
투자 전략
- 중장기 관점: 전지 소재와 환경 사업이라는 미래 성장 산업 중심. 에코프로BM의 글로벌 생산 능력 확대로 실적 개선 불가피.
- 단기 관점: 양극재 가격 변동성과 글로벌 경기 영향에 따라 실적 및 주가 단기 변동 가능.
- 밸류에이션 체크: 지주사·자회사 구조로 PER·PBR 등 평가 체계 복잡. 특히 BM과 HN의 개별 기업 가치도 동반 주목 필요.
💡 요약 제언
- 에코프로 지주사는 2025년 1분기 흑자 전환, 구조 개선 중 → 지속적인 성장 기대.
- 에코프로BM은 전기차 중심 시장 성장 수혜 중이나 주기적 실적 사이클 존재.
- 에코프로HN은 환경 인프라 확대 국면에서 숨은 가치 인정받는 중장기 투자 대상.
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